Avaliação de Fluxo de Caixa: Métodos VPL e TIR

1 13 10 2022 Métodos de avaliação de fluxo de caixa Os métodos mais conhecidos para análise de investimentos são Valor presente líquido VPL e Taxa interna de retorno TIR 1 Valor presente líquido VPL é uma técnica de análise de fluxos de caixa que consiste em calcular o valor presente de uma série de pagamentos ou recebimentos iguais ou diferentes a uma taxa conhecida e deduzir deste valor presente o valor do fluxo inicial valor do empréstimo do financiamento ou do investimento 𝑽𝑷𝑳 𝑭𝑪𝒋 𝟏 𝒊𝒋 𝒏 𝒋𝟏 𝑭𝑪𝟎 𝑽𝑷𝑳 𝑭𝑪𝟏 𝟏𝒊𝟏 𝑭𝑪𝟐 𝟏𝒊𝟐 𝑭𝑪𝒏 𝟏𝒊𝒏 𝑭𝑪𝟎 em que 𝑭𝑪𝒋 representam os valores dos fluxos de caixa de ordem j sendo j1 2 3 n 𝑭𝑪𝟎 representa o fluxo inicial e i representa a taxa de juros da operação financeira ou taxa de retorno do projeto de investimentos Um empresário ao analisar a conveniência da compra de um equipamento fixa a taxa mínima de retorno desejada e com base nesta calcula o valor presente das receitas liquidas estimadas para os próximos meses ou anos que seriam geradas pela utilização do novo equipamento Se o valor presente das receitas deduzido o valor de compra do equipamento resultar Num valor positivo o empresário faz o investimento visto que neste caso a taxa efetiva de retorno é seguramente maior que a taxa mínima de retorno fixada Num valor negativo o equipamento não é adquirido Exemplo1 Uma empresa está analisando a conveniência da compra de um caminhão no valor de R 103 milhões Segundo os técnicos dessa empresa a utilização desse veículo nos próximos 5 anos deverá gerar receitas liquidas estimadas em 2 R 30 R35 R 32 R28 e R 20 milhões respectivamente Sabendose que no final do quinto ano se espera vender esse caminhão por R 17 milhões verificar qual a decisão da empresa para taxa de retorno fixada em 15 e 18 ao ano Observação Fluxo do quinto ano preço de venda do caminhão receita do ano 𝟏𝟕 𝟐𝟎 𝟑𝟕 Esquematicamente temos o seguinte fluxo de caixa a Solução para taxa de retorno de 15 ao ano 𝑽𝑷𝑳 𝟑𝟎 𝟏 𝟏𝟓𝟏 𝟑𝟓 𝟏 𝟏𝟓𝟐 𝟑𝟐 𝟏 𝟏𝟓𝟑 𝟐𝟖 𝟏 𝟏𝟓𝟒 𝟑𝟕 𝟏 𝟏𝟓𝟓 𝟏𝟎𝟑 𝟎𝟎 𝑽𝑷𝑳 𝟐𝟔 𝟎𝟗 𝟐𝟔 𝟓𝟕 𝟐𝟏 𝟎𝟒 𝟏𝟔 𝟎𝟏 𝟏𝟖 𝟒𝟎 𝟏𝟎𝟑 𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟖 𝟎𝟏 𝟏𝟎𝟑 𝟎𝟎 𝟓 𝟎𝟏 Como o VPL é positivo então a taxa efetiva de retorno é superior à taxa mínima fixada em 15 Portanto o investimento deverá ser feito b Solução para taxa de retorno de 18 ao ano 𝑽𝑷𝑳 𝟑𝟎 𝟏𝟏𝟖𝟏 𝟑𝟓 𝟏𝟏𝟖𝟐 𝟑𝟐 𝟏𝟏𝟖𝟑 𝟐𝟖 𝟏𝟏𝟖𝟒 𝟑𝟕 𝟏𝟏𝟖𝟓 𝟏𝟎𝟑 𝟎𝟎 𝟐𝟓 𝟒𝟐 𝟐𝟓 𝟏𝟒 𝟏𝟗 𝟒𝟖 𝟏𝟒 𝟒𝟒 𝟏𝟔 𝟒𝟕 𝟏𝟎𝟑 𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎 𝟔𝟓 𝟏𝟎𝟑 𝟎𝟎 𝟐 𝟑𝟓 3 Como o VPL é negativo então a taxa efetiva de retorno é inferior à taxa mínima fixada em 18 Portanto o investimento não deverá ser feito Observação A técnica do valor presente líquido passou a ser utilizada para se determinar apenas o valor presente da operação nos casos em que são conhecidos os valores dos pagamentos ou recebimentos futuros e a taxa de juros Exemplo 2 Uma frota de veículos de uma empresa é financiada em 18 prestações mensais iguais e sucessivas de R 325 00000 e mais três prestações semestrais prestaçãoreforço ou prestação balão de R 775 00000 R 875 00000 e R 97500000 Calcular o valor financiado sabendose que a taxa cobrada pela financeira foi de 87 ao mês Esquematicamente 𝑽𝑷𝑳 𝟑𝟐𝟓 𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎 𝟏 𝟎𝟖𝟕𝟏𝟖 𝟏 𝟏 𝟎𝟖𝟕𝟏𝟖 𝟎 𝟎𝟖𝟕 𝟕𝟕𝟓𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎 𝟏 𝟎𝟖𝟕𝟔 𝟖𝟕𝟓𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎 𝟏 𝟎𝟖𝟕𝟏𝟐 𝟗𝟕𝟓𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎 𝟏 𝟎𝟖𝟕𝟏𝟖 𝟎 𝑽𝑷𝑳 𝟐 𝟗𝟎𝟑 𝟒𝟐𝟑 𝟑𝟔 𝟒𝟔𝟗 𝟖𝟏𝟐 𝟑𝟔 𝟑𝟐𝟏 𝟓𝟓𝟑 𝟕𝟏 𝟐𝟏𝟕 𝟐𝟎𝟔 𝟓𝟎 𝟑 𝟗𝟏𝟏 𝟗𝟗𝟓 𝟗𝟑