Aula 10 Engenharia Economica

Engenharia Econômica\nAula 10: Estimativa do custo de capital\nProf. Dr. Erik Eduardo Rego Aula 10 – Estimativa do custo de capital\n10.1 Beta\n10.2 Ajustando o beta\n10.3 WACC\n10.4 Uso do Ke e WACC Aula 10 – Estimativa do custo de capital\n10.1 Beta\n10.2 Ajustando o beta\n10.3 WACC\n10.4 Uso do Ke e WACC CAPM – capital asset pricing model\n\nk_e = r_f + [E(r_m) - r_f] x β\n\nBeta: índice do grau de movimento do retorno de um ativo em resposta à mudança no retorno de mercado. O coeficiente beta do ativo pode ser encontrado examinando-se os retornos históricos do ativo relativos aos retornos do mercado. CAPM – beta\n\nMicrosoft:\n\nDado Data S&P500 MSFT\n1 Dez 2004 -2,53% -1,67%\n2 Nov 2004 3,25% -0,34%\n3 Out 2004 3,86% 6,68%\n4 Set 2004 1,40% 1,14%\n5 Ago 2004 0,94% 1,28%\n…\n224 Mai 1986 1,41% -18,18%\n225 Abr 1986 5,02% 10,00%\n226 Mar 1986 -1,41% 25,00%\n\n1. Período de 2 Maio 86 a 3 Jan 05, 226 meses. Fonte: http://finance.yahoo.com CAPM – beta\n\nMicrosoft:\n\nMSFT: σ = 11,58%\nS&P: σ = 4,49%\n\nr_m,t = 1,4312 r_m\n\nRetorno MSFT Retorno Mensal S&P CAPM - beta\nWal Mart¹\nWMT: σ = 7,66%\nS&P: σ = 4,49%\nretorno WMT\nretorno Mensal S&P\n1. Período de 2/Mar/86 a 3/Jan/05, 226 meses. Fonte: http://finance.yahoo.com CAPM - beta\nAmerican Electric Power¹\nAEP: σ = 5,89%\nS&P: σ = 4,49%\nretorno AEP\nretorno Mensal S&P\n1. Período de 2/Mar/86 a 3/Jan/05, 226 meses. Fonte: http://finance.yahoo.com CAPM - beta\nRetorno Esperado\nr_a = r_f + β_a (r_m - r_f)\nRetorno Esperado\nT-Bill\nMercado CAPM – beta\n\nO beta médio setorial costuma ser mais estável e confiável do que o de empresas individuais porque os erros de mensuração tendem a se compensar mutuamente.\n\nÍndices setoriais Bovespa:\n\n• INDX – Índice do Setor Industrial\n• IEE – Índice de Energia Elétrica\n• ITEL – Índice Setorial de Telecomunicações